Фонд Medallion заработал своим инвесторам более 70% в 2020 году

Инвесторы

Знаменитый фонд Medallion под управлением Renaissance Technologies, закрытый для новых инвесторов, получил один из лучших результатов за год за всю свою историю, прибавив 76 процентов, по словам одного из инвесторов. Сторонние инвесторы же могут инвестировать только в другие фонды RenTec, два из которых получили худшую доходность за всю их историю.

Фонд Renaissance Institutional Equities Fund, запущенный в июле 2005 года, потерял 22,62 процента (с начала 2020 года до 25 декабря), согласно еженедельной таблице показателей деятельности хедж-фондов HSBC. Более новый фонд – Renaissance Institutional Diversified Alpha – упал еще больше: он потерял 33,58 процента за тот же период времени, сообщил HSBC. Результаты деятельности этих двух фондов были настолько плохими, что они попали в список 20 крупнейших неудачников HSBC за 2020 год.

Renaissance Technologies запустила RIDA в феврале 2012 года, и 2020 год стал худшим годом с тех пор, говорится в отчете. Компания Renaissance Technologies отказалась от комментариев.

Джеймс Саймонс
Джеймс Саймонс

Результаты Renaissance Institutional Equities Fund не первый раз такие турбулентные. Фонд был запущен как способ для любых желающих воспользоваться уникальным опытом Renaissance Technologies. Но RIEF плохо показал себя во время финансового кризиса: фонд упал на 16 процентов в 2008 году и на 6,17 процента в 2009 году. По данным HSBC, наиболее продолжительное сокращение фонда происходило в период с мая 2007 года по апрель 2009 года, когда он упал на 35,73 процента.

Однако до прошлого года Renaissance Institutional Equities Fund большую часть прошлого десятилетия показывал двузначную доходность. Тем не менее, недавние потери снизили его годовую доходность, которая сейчас составляет всего 8,05 процента. Это ниже годовой доходности фондового индекса Standard & Poor’s 500, равной 9,6% за тот же период времени.

Совсем другая история с фондом Medallion. В конце 2019 года Wall Street Journal сообщила, что флагманский фонд вырос на 39 процентов в годовом исчислении. Только два года были лучше, чем 2020 год – фонд вырос на 98,5% в 2000 году и на 82,4% в 2008 году.

Инвестор в фонд Medallion рассказал, что низкие показатели других фондов в прошлом году неудивительны. “У него есть период удержания активов от 6 месяцев до 1 года, и он использует факторные модели риска для хеджирования риска”, – сказал он. “Нет ничего плохого в этих моделях. Просто мир сошел с ума.”

“Непредсказуемые модели рискового поведения, из-за Covid и неожиданного распределения стимулирующих денег, создали беспрецедентную модель движения цен на акции, к которой не могли быть приспособлены количественные стратегии”, – добавил он.

Другими словами, квантовые модели построены на исторических моделях, и пандемии не было более 100 лет, что делает эти модели бесполезными, по словам одного из руководителей квантовых компаний.

Medallion, с другой стороны, меняет активы в своем портфеле быстрее и в результате лучше адаптируется к изменениям рынка. Несмотря на то, что в марте фонд имел “огромные” колебания прибыли и убытков, по словам инвестора, который говорил с журналистами, он смог адаптироваться к рынку. Он также больше использует кредитное плечо, чем RIEF, что увеличило доходность по мере того, как рынки отскочили назад.

Просто нет причин, чтобы все фонды Renaissance Technologies каким-либо образом коррелировали. Единственное, что их объединяет, это то, что они работают с одним и тем же программным обеспечением и имеют одну и ту же команду высшего руководства. Все остальное в них не связано.


Инвестор фонда Medallion

Благодаря впечатляющей доходности фонда Medallion, его основатель Джеймс Саймонс стал мультимиллиардером и одним из самых богатых людей планеты. По оценкам Forbes, состояние 83-летней легенды индустрии хедж-фондов составляет 23,5 миллиарда долларов, что ставит его на 24 место самых богатых людей в США.

Источник: Institutional Investor